全球头条：智飞生物去年营收仅增两成 净利6年来首次同比下滑

“疫苗茅”智飞生物去年营收增长放缓，净利润下降近三成。

3月20日晚间，重庆智飞生物制品股份有限公司(智飞生物，300122)披露2022年业绩，期内实现营收382.64亿元，同比增长24.83%；归母净利润75.39亿元，同比下降26.15%；归母扣非净利润75.1亿元，同比下降26.26%。

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来源：智飞生物2022年年报

数据显示，这是智飞生物2017年以来营收增长最缓慢的一年，也是2017年以来首次出现归母净利润下跌情况。

千亿市值的智飞生物是业内公认的“疫苗茅”，目前该公司共有11种产品上市在售，1种产品附条件上市，包括预防流脑、宫颈癌、肺炎、轮状病毒等传染病的疫苗产品。

按照来源，智飞生物的产品可分为自主产品和代理产品。自主产品包括ACYW135多糖疫苗、AC结合疫苗、Hib疫苗和AC多糖疫苗。代理产品包括默沙东的四价HPV疫苗、九价HPV疫苗、五价轮状疫苗、23价肺炎疫苗和灭活甲肝疫苗。

来源：智飞生物2022年年报

从2022年批签发数据来看，智飞生物自主产品AC多糖疫苗增长最快，同比增长381.23%，全年批签发量达到107.3622万支；AC结合疫苗批签发685.6777万支，同比增长77.31%；ACYW135多糖疫苗和Hib疫苗的批签发量同比均有所下降。

在智飞生物的代理产品中，最为重磅的是其独家代理的全球疫苗巨头默沙东HPV疫苗。2022年财报显示，报告期内，四价HPV疫苗批签发1402.8431万支，同比增长59.37%；九价HPV疫苗批签1547.7232万支，同比增长51.65%。

据了解，智飞生物于2018年拿到默沙东疫苗的独家代理权，自此也带来了营收和净利润的多年增长。2020年12月，双方签署了《供应、经销与共同推广协议》，统一调整并续约了公司所代理默沙东生产的四价HPV疫苗、九价HPV疫苗、五价轮状病毒疫苗、23价肺炎疫苗、灭活甲肝疫苗的基础采购额。该协议将于2023年6月30日到期。

此前1月，智飞生物在上述协议到期前5个月，与默沙东续签HPV疫苗等经销协议，其中涉及的基础采购额超1000亿元。

从营收占比来看，代理产品是智飞生物业绩的强大支撑。2022年报显示，智飞生物的代理产品营收349.75亿元，占总营收的91.4%。自主产品营收32.85亿元，仅占总营收的8.59%。

对比2021年数据，可以看到智飞生物代理产品的营收比重在上升。2021年，智飞生物的代理产品占比为68.28%，自主产品占比为31.64%。

来源：智飞生物2022年年报

从毛利率来看，智飞生物的自主产品远远高于代理产品，代理产品的毛利率不到30%，而自主产品毛利率超过85%。可以看到，智飞生物不断推进自主产品的研发。2022年财报中提到，截至报告期末，公司自主研发项目共计28项，其中处于临床试验及申请注册阶段的项目16项。

该公司还表示，多个研发项目取得临床阶段积极进展：23价肺炎球菌多糖疫苗申请生产注册获得受理；冻干人用狂犬病疫苗(MRC-5细胞)、四价流感病毒裂解疫苗获得了Ⅲ期临床试验总结报告；重组B群脑膜炎球菌疫苗(大肠杆菌)获得了临床试验批准通知书。

来源：智飞生物2022年年报

值得注意的是，财报中，智飞生物公布了利润分配预案为，以16亿为基数，向全体股东每10股派发现金红利5元(含税)，送红股4股(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增1股。

截至3月20日收盘，智飞生物报89.86元/股，涨0.84%，市值1438亿元。

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